学弟学妹们好呀~我是23届复旦431上岸学长。我的初试分数是395+，专业课分数是100+，其实这个分数并不高，但是我专业课主要是由于少复习了金融风险管理这本书加上没有带计算器，个人感觉我的专业课实力还是非常强的，应该也能给考复旦431的学弟学妹们一点帮助。这篇文章我将为大家详细分析复旦431的初试。

复旦431简介

相信很多同学都听过这样一句话：“清北复交人外无金融”，这虽然是比较夸张的说法，但也说明了这些好学校在金融圈的地位之重。可以毫不夸张地讲，虽然top3研究生学历不一定能使你最终留在核心金融圈，因为这确实还是要看个人实力，但是它能帮助大家破开拦在绝大部分人面前的高墙，至少是能给到大家这个机会的。

而在这五所顶级学校中，清北自不必说，难度高认可度非常也非常高，复交人其实算是同一档层次，个人感觉最大的区别就是所在城市，主要是看你未来想在哪一片发展。如果想在上海发展，那复旦上交一定是实力不错同学的首选。相比于上交，复旦显得性价比更高一点，包容性也更强一点。首先，复旦不歧视本科，而交大特别歧视双非学生，甚至对排名靠后的985也不是很看得上。其次，复旦431招生多，复试淘汰率低，而上交招生人数少，且复试淘汰率高且初试高分容易爆冷。最后，研究复旦题目的机构老师比较多，市面上也能得到比较不错的与复旦431相关的资源，上交则比较少，更加需要自己去摸索。

当然复旦431不好的地方就在于每年报考的人实在是太多了，会有很多实力强劲的对手，尤其是有些已经二战三战的同学，他们会了解到更多的信息，然后整个考研准备过程会更合理一点。另外一点就是复旦金专学费比较贵，现在是一年10.9w，也不提供宿舍，需要自己租房子。

复旦有三个学院都开设了金融专硕，分别是经济学院、数学与科学学院、大数据学院。这三个学院初试考题都是相同的，经济学院是招生最多的，每年可能有近100人，当然同时也是报考人数最多的。三个院差别最大的地方在于复试，可以简单的说，经院复试就是金融，数院是数学+金融，大数据学院则是计算机+金融。经院有一个优势就是校内调剂机会，初试分高的同学复试不幸被淘汰了是有调剂数院的机会的。当然这三个院未来的课程和研究方向也是会有所差别的。

二、复旦431考情分析

首先，复旦作为985高校，是自主划线，按时间顺序会有学校线和学院线。学校线就是根据三个院的总体情况划定一个最低的分数线，学院线则是在学校线基础上再根据各院实际复试名额划定的分数线，这么多年，数学与科学学院和大数据学院的学院线一般都是和学校线持平，而经济学院的学院线可能会比学校线高（如果高的话一般是高五分），当然每年情况都不一样，经院的学院线有时和学校线持平，有时高五分，但是不存在规律性。

注：上图学校线和数院院线、大数据学院院线是相同的，经院院线则是不完全一样。

最近这么多年，其实复旦431分数线大概是在400分左右波动，除了2020年偏差较大（因为疫情扩招了很多），当然这个分数线也和是否压分有关，2022年专业课大家分数都比较高，所以经院院线405，但是2023年专业课就进行了压分，专业课120+是个位数，所以分数并不一定代表一切，还是看每年分数的位次。考复旦经院的同学是可能面临院线比校线高的情况的，当然我个人感觉一般情况下可能经院院线是会和校线持平的，因为数院和大数据学院的招生态度现在都是那种宁缺勿滥的感觉（尤其是今年数院，只有一名同学通过学校线）。他们不会强求一定要招满计划人生，如果考生分数过低质量不高，他们会把名额留给其他专业，比如说应用统计等等。包括经院实际录取人数每年都会比计划多不少，名额来源是源自经院的税务、国际商务等小专业未能按计划招到满意的生源。

所以千万不要以为数院和大数据学院分数低，这绝对是个误区，从他们这么多年的计划招生人数和实际录取人数也可以看出。

至于每年的报考人数，我没有找到准确的数据，但是据我的了解，像经院这种招100人左右的，报考人数可能都会达到5000+，大概报录比应该是2%左右。大家可能会觉得还好，但是实际上这报名的大部分同学都是有一定实力的，毕竟考研只能选一个学校一个专业，竞争一定是非常激烈的。

三、复旦431考察内容

1.专业课题型：

单选题：3’*10=30分（原来4’*10）

简答题：12’*3=36分（原来10’*3）

计算题：20’*3=60分（未变）

论述题：24’*1=24分（原来20’*1）

总分150分，其中客观题30分，主观题120分

复旦431去年仍然是单选、简答、计算和论述，各自题目数量也没有发生变化。但是各部分分值占比发生改变，单选由原来的一题3分变为4分，简答和论述每题分值都提高了。这其实是反映出复旦希望考生能更好的将知识点融入具体问题回答之中，而选择毕竟还是可能有蒙对的情况发生的，对知识点的掌握程度也无法显现出来。

复旦本来客观题占比就不多（40/150）现在进一步削弱（30/150），主观题是考察学生个性化理解知识并呈现知识的情况，复旦431也是非常看重这一点。

复旦选择题有一个非常鲜明的特点，就是选项几乎都是来自书本（复旦参考书下文会介绍），而且这些选项有很多都是较为偏僻的名词概念，比如一揽子协议、心理账户、可获得性启发式思维、LAPP法等等，其实都是来自于复旦参考书，未看书或看书不仔细是很难做对的。

复旦计算题也是有一定套路的。复旦计算题喜欢拿自己的参考书和有名的书的课后题直接放到试卷上或者稍微改改数据就拿来考大家。像朱叶的《公司金融》、博迪的《投资学》、罗斯的《公司理财》等，比如说2022年计算题第三题来自朱叶《公司金融》实物期权课后题改编，甚至是CPA财管考试的计算题真题也出现过，比如2022年计算题第二题资本成本的计算就是来自CPA真题。这些题目普遍是有缺假设前提的问题的，因为毕竟是从人家书上扒下来一部分，很多东西都是默认已知，所以复旦计算题会存在那种不做到就基本不会的尴尬境地（当然几乎每年只有一题会这样，其他两个计算题还是比较具有套路性质的）。

复旦的简答和论述其实就比较具有自己的思想了，题目很多可能会与金融热点结合起来，一般一题都是会有连续两三个问题，第一问是书本上的那种固定知识点类型的问题，这个绝对是必须拿分的点；后面几问可能就是知识点的扩展，非常有可能结合金融热点，但是并不会过于难为大家，大部分同学是能答出几个点来的。

总体来说，复旦的题目题型是比较基础的，试卷也是不偏不怪，题目风格是比较侧重于基础知识点的理解。注意，是理解不是记忆。所以对于未将知识点理解到位的同学确实是难度较高的。当然，不偏不怪并不意味着不超纲，复旦对于知识点的要求是比较高的，有部分可能算是超出教育部制定的431考纲范围，所以大家以复旦参考书和复旦自己的考纲为准。但是像北大那样对比如并购重组、CCAPM模型等一系列非常困难的超纲知识，复旦是绝对没有的，他更多的算是对知识点的略微拓展和提高，这一部分大家可以通过听课或者自己看书扩充。

重大变化：2023年复旦开始允许使用不带存储功能的计算器

解析：能带计算器的话，就表示复旦的计算题包括计算类的选择题出题范围会更加广阔，能考的知识点和类型也更多。比如说，在不能带计算器之前，大于三期的现金流的计算是不可能会出现的，而且一般会告诉大家折现系数，不然是根本算不出答案的。有了计算器后，那些限制就不存在了，老师们不用担心大家比如1.1^10不会算，所以年金、多年期的债券、股票的价值等多期现金流的计算就非常有可考性。大家学习的时候一定不要忽视这些部分，然后一定也要练习计算器的使用。据我的了解，普通的计算器和金融计算器应该都能用，我个人是比较喜欢用普通的计算器的（比如卡西欧计算器），在平时要把计算器的设置调整好，也要熟练掌握计算要用的计算按键。

2.专业课考察内容

复旦专业课考察内容涉及宏观金融、微观金融和金融热点。

宏观方面，是货币银行学和国际金融学；微观方面，是投资学、公司金融和金融风险管理。其中金融风险管理是去年刚加入考纲的，大家一定要特别当心。因为新加入的部分可考察的点是比较多的，大家都没有什么经验，需要面面俱到，处处兼顾。并且新加入的考点一般都会立刻在试卷上体现，比如2023年复旦431在金融风险管理上就出了选择题的第六题和第七题，简答的第一题，其他的题目有衍生品与金融风险管理重合的部分，所以体现在试卷的内容还是比较多的。

其中宏观金融主要是考论述，微观金融部分主要是考计算题，选择题和简答题则是宏观微观兼而有之。当然，这并不是绝对的。比如国际金融部分就出过计算题（2017年计算第二题三角套汇，2016年计算题第一题远期汇率），公司金融部分也出过论述题（2017年论述题第二题委托代理问题）

金融热点部分几乎是不可能单独拿来考的，一般都是在题目题干中出现，作为考察知识点的一个引子，或者与具体知识点结合起来考。当然例外也有，比如2021年论述题就是纯金融热点问题（LPR双轨并一轨），当然最近这么多年也只有这一年这样出过。

粗略估计，复旦431真题中宏观和微观的占比是大致相同的，都是50%。毕竟，复旦对于综合能力的要求是比较高的，也是希望录取的学生各种金融知识都掌握的不错。当然，由于题目数量的限制，其实按照考察知识点来看，复旦每年的真题是出的比较不全面的，每一张试卷能考察的知识点都是非常非常有限的，虽然有一些复旦431非常青睐的考点，比如衍生品的定价和各类型金融工具是否存在套利机会，几乎每一年都会考，但是大部分知识点是短时间内很难出第二次。复旦每年选择考察的知识点是会和当年的金融热点有关系的，但是金融热点太多，涉及的知识点更多，一般难以穷尽，甚至有的时候并不算是热点，只是比较常见的金融事件，比如2020年简答题第三题的第二问：为何我国企业偏向股权融资（中国企业与优序融资理论矛盾的原因？），这个确实不算是个热点了，但是确实是咱们国家可能实际与理论不符的金融现象。

四、专业课参考书

1. 参考书书目

5.张金清《金融风险管理》复旦大学出版社，第2版  

胡庆康《货币银行学》+姜波克《国际金融学》+朱叶《公司金融》+刘红忠《投资学》+张金清《金融风险管理》（核心复习五本书）+（博迪《投资学》+罗斯《公司理财》+乔纳森《公司理财》+米什金《货币金融学》+CPA财管参考书）（书买最新版即可）

括号里的书其实主要是针对复旦431计算题和一些算是超纲的知识点。我在上文也说到了，复旦431的计算题喜欢拿自己的参考书和有名的书的课后题直接放到试卷上或者稍微改改数据就拿来考大家。而他参考的课后题或习题范围也是比较广的，括号中罗列的书目都是复旦计算题曾出过该书上的原题（最多改一改数据），这几本书我建议大家学完基本的知识点之后再根据自己的实际情况去灵活阅读，如果没有时间可以就将这些书的课后题大概做一遍，知道一下更多的计算题套路；学有余力的同学可以通过这些书扩充知识点的深度和广度，比如详细学习这些书的重点章节。课程的话我选择的是老生研路的复旦定向课，总体来说报班确实可以提高备考效率，大家可以根据自己的需求来选择。

2.核心参考书分科介绍

1）货币银行学

推荐教材是胡庆康的《现代货币银行学教程》、易纲老行长的《货币银行学》， 这两者的区别之处在于，易纲老行长书中的经典理论阐述非常透彻，胡庆康书中的理论和中国当下实际结合的相对密切一些，并且逻辑非常清晰，非常适合备考，类似于书中的小标题就是一个问题，正文就是答案，并且胡庆康的《现代货币银行学教程》算是复旦431指定教材。但胡庆康的书有的内容详尽得甚至有点啰嗦，学习的时候要学会取舍，比如后面几章涉及中国国情和发展历程的可以不看，比如金融深化、金融抑制等，因为他们已经过时了，涉及国外货币政策部分比如QE等可以看看米什金的《货币银行学》作为补充。

货币银行学的重点章节其实就是中央银行、货币供给、货币需求、货币政策这几章，最重点的自然是中央银行和货币政策，这是宏观金融最核心的部分，也是常考点，非常可能结合当年央行的具体货币政策的变化来出题，需要重点掌握。

货币银行学里面有许多经济学家的理论和学派的理论对比，这些部分不算是复旦431的重点，因为复旦不是很喜欢考具体某个具体的理论，尤其是比较小众的比如莫尔水平货币供给理论之类的，几乎不可能出现，只有像货币学派和凯恩斯主义学派这种主流学派的相应理论有可能出现。

此外，货币银行学算是整个金融的先导课程，类似金融学概论，建议先学，尤其是对于跨专业考生。不然后面几本书有很多东西可能会理解不了。

2）国际金融学

推荐教材是姜波克的《国际金融新编》，这一本已经足够了，内容全面并且逻辑清晰，除了部分章节，每部分的内容都值得细看吃透。除了本书正文内容外，书中蓝框的内容也是非常重要的考点，复旦往年就频频考到蓝框里面的内容比如第8条款国、托宾税等等。

国际金融学整本书除了姜波克自己的理论，也就是内外均衡的中期调节和长期调节这两章，其余部分都需要掌握。国际金融最重点的部分自然是汇率，汇率的比价属性和杠杆属性就是两个重要的方面。当然，复旦431因为这么多年国际金融的知识点已经考了非常非常多了，所以近些年复旦431在国际金融部分瞄向了不算核心的知识点，比如2023年论述题就是资本外逃，2022年选择题就考了外汇市场冲销式干预，所以我建议大家学习国际金融的时候，要以知识点为核，不放过每一个知识点。

对于宏观金融（货银+国金），最需要做的就是反复配套课程看课本，要记住一遍又一遍的复习中，温故而知新，要同时形成自己的逻辑框架，将知识点转化为自己的才是最好的。随着重复复习遍数的增加，专业课知识点的框架日益清晰、每个知识点越来越熟练，书本也会看得越来越薄、知识点领悟的越来越快。

3）投资学

推荐教材是刘红忠的《投资学》、博迪的《投资学》，此外还有张亦春、张宗新的书。刘红忠老师的这本书整体难度较大，对跨考生很不友好，不太适合基础不好的同学直接使用，在读这本书时，重文字内容、轻数理模型。刘红忠书中有很多理论是不需要掌握的，比如具体理论的数学公式和实证推导，包括打星号的章节。在看刘红忠的书之前，大家可以先去看张亦春、张宗新的书，这样在接触刘红忠的书的时候不会那么吃力。

投资学最重点的内容是投资组合理论和CAPM模型，复旦431还会要求掌握

APT理论，包括行为金融理论、有效市场理论、基金绩效评价这三章也是要求掌握的知识点，其余的很多部分都可以忽略。

博迪的书主要用来刷题，因为复旦431计算题很多来自这本书，比如2022年计算题第一题股指期货，2021年计算题第一题投资组合+CAPM等等。博迪的课后题是非常高质量的，答案一般是看圣才的中文版，如果发现一些问题的时候，可以去对比英文原版的答案，因为圣才的翻译会出现一些问题，你开始考虑一些细节的时候，圣才的翻译让人费解，看了英文原版反而豁然开朗。

4）公司理财

推荐教材是朱叶的《公司金融》、罗斯的《公司理财》、乔纳森的《公司理财》。朱叶书的课后题是必须要做的，因为曾经出现在考卷上（比如2022年计算题第三题实物期权），朱叶课后题也有一些小问题（部分题目有错误），大家做的时候会感觉困惑。

公司金融最重点的部分应该是投资（现金流的计算（年金、股票、债券））、融资（资本成本和资本结构）、衍生品定价（尤其是期权），其他的比如公司分类、财务报表、营运资本等也是必看的。只有后面的章节比如并购重组等不需要掌握。

罗斯、乔纳森的书作为辅助，也是用来刷题的，罗斯的书有个版本的问题，推荐大家看第九版，因为第十一版课后题删减了很多。至于答案，处理方法和博迪的投资学类似。

此外，还建议看看CPA财务成本管理的相应章节，这也是复旦历年计算题的来源之一，比如2022年计算题第二题资本成本，2021年计算题第二题内外源融资和EBIT的计算。

5）金融风险管理

推荐教材是张金清的《金融风险管理》。金融风险管理是23年刚刚出现在试卷中的，所以关于该门科目的各种信息都不是很全。张金清的这本书难度也是比较大的，尤其是后面具体风险的管理方法，有很多东西都是很难理解的，因为有不少需要用到数理推导，当然，关于数理推导的部分大家可以忽略。

金融风险管理最重要的自然是VAR法，这个方法的变形几乎可以应用于各种不同类型的风险。个人感觉，这门科目比较偏记忆背诵，因为书中会有针对不同风险进行管理的方法，名称、定义、适用条件、优缺点等都是需要记忆的，咱们不可能实操这些方法，只能按照自己能记住的方式尽可能记住这些方法。尤其是像VAR法、credit metrics等重要的方法还是会与计算相关的，更加需要重点掌握。大部分方法应该只要能大致描述并说明应用情形应该都问题不大，关键在于是否能全部记住、掌握这些不同的风控方法。

个人建议前面两章，也就是风险的定义、类型等基本概念+金融风险辨别是最需要重点掌握背诵的。因为后面的章节其实就是按照第一章的思路按风险的种类具体介绍分析，第一章算是核心框架的展示。后面的章节再具体学知识点的时候逐个击破即可。

对于微观金融（公金+投资+风管），试卷上主要是一些常规的计算题和微观简答题，备考建议是要熟悉课本知识，对于每一类计算题要做到掌握答题思路，对于常见的微观简答题要熟悉答题要点。微观部分的考题难度有所提升，要做好相应的准备。当然金融风险管理可能会更倾向于在选择题部分，毕竟他的计算都是小计算，有很多东西也是只要掌握基本名词和概念即可。

五、备考建议

1.学习思路

个人建议复旦参考书是一定要完整仔细的看一遍的，但是不一定要第一步就看书，可以先听课，或者说第一次看可以略看，到后期的时候再精读。按知识点的顺序进行系统的学习是一开始最重要的，只有学好了知识点，已经理解甚至背诵了，再看参考书的时候，你可能才会看得懂，分得清重点和难点。当然，也可以知识点的学习结合书本一起进行，也就是学完一段知识点然后看书中对应部分。计算题是需要进行专项训练的，然后金融热点可以到考试前一两个月集中背诵。

进行基础知识点学习时，几门课的学习顺序个人建议是先货币银行学（因为这本书里有很多是金融的基础知识点，算是一个导学），然后学习国际金融和金融风险管理（这两本书无所谓先后），最后是公司金融和投资学同时进行（公司金融和投资学有很大一部分知识点是重合的，没有必要重复学习，并且两门课计算题是重中之重，正好学完这两门基础知识点便于进行计算题专项训练）

2.建议学习规划

暑假结束前：掌握基本知识点、适当见识部分题目，最好结合参考书学过一遍

九月：计算题专项训练+知识点的巩固

十月：复旦真题模拟+知识点的拓展提高

十一月：金融热点的了解（部分背诵）+知识点和书的精细复习+复习计算题

十二月：查漏补缺，主要看重点、知识盲点+金融热点全方位了解背诵

六、结语

复旦431对于知识点的理解还是要求比较高的，他非常考验同学们对细节、对书本的掌握，但复旦431并不像北大431那么困难，北大非常考验学生思维的深度广度，甚至一堆超纲很难掌握的知识，复旦431是绝对可以通过不懈努力取得一个不错的分数的，他更像是普通人励志成长成功的这种故事。

最后希望大家都能取得不错的成绩，早日上岸！